Organisert Opsjonshandel

De fire fordelene med opsjoner Exchange-traded alternativer begynte først å handle tilbake i 1973. Men det siste tiåret har populariteten til opsjoner vokst i sprang. Ifølge data utarbeidet av Chicago Board of Options Exchange, var det totale volumet av opsjonskontrakter som handles på amerikanske børser i 1999 om lag 507 millioner. I 2006 hadde tallet vokst til mer enn 2 milliarder kroner. Mer fra Investopedia: Så hvorfor økningen i popularitet Selv om de har et rykte for å være risikable investeringer som kun eksperthandlere kan forstå, kan opsjoner være nyttige for den enkelte investor. Her ser du godt på fordelene som tilbys av alternativer og verdien de kan legge til i porteføljen din. Fordelene ved alternativer De har eksistert i mer enn 30 år, men alternativer er akkurat nå begynt å få den oppmerksomheten de fortjener. Mange investorer har unngått alternativer, tro at de er sofistikerte og derfor for vanskelig å forstå. Mange flere har hatt dårlige opplevelser med alternativer fordi hverken de eller deres meglere var riktig opplært i hvordan de skulle brukes. Ukorrekt bruk av alternativer, som for eksempel et kraftig verktøy, kan føre til store problemer. Endelig har ord som risikofylt eller farlig vært feil knyttet til valg av finansielle medier og visse populære figurer i markedet. Det er viktig for den enkelte investor å få begge sider av historien før de tar stilling til verdien av opsjonene. Dette er de viktigste fordelene (i ingen bestemt rekkefølge) at opsjoner kan gi en investor: de kan gi økt kostnadseffektivitet de kan være mindre risikable enn aksjer de har potensial til å levere høyere prosentvis avkastning, og de tilbyr en rekke strategiske alternativer. Med fordeler som disse kan du se hvordan de som har brukt alternativer for en stund, ville være uten tap for å forklare alternativer mangel på popularitet i fortiden. Lar oss se på disse fordelene en etter en. 1. Kostnadseffektivitetsalternativer har god strømstyrke. En investor kan få en opsjonsstilling som vil etterligne en aksjeposisjon nesten identisk, men med store kostnadsbesparelser. For eksempel, for å kjøpe 200 aksjer på en 80 aksje, må en investor utbetale 16.000. Men hvis investor skulle kjøpe to 20 samtaler (med hver kontrakt som representerer 100 aksjer), ville det totale utlegget bare være 4000 (2 kontrakter X 100 aksjekontrakt X 20 markedspris). Investoren vil da ha ytterligere 12.000 å bruke etter eget skjønn. Det er åpenbart ikke så enkelt som det. Investoren må velge riktig anrop for å kjøpe (et emne for en annen diskusjon) for å etterligne lagerposisjonen på riktig måte. Denne strategien, kjent som lagerutskiftning, er imidlertid ikke bare levedyktig, men også praktisk og kostnadseffektiv. Eksempel Si at du ønsker å kjøpe Schlumberger (SLB) fordi du tror det vil gå opp i løpet av de neste månedene. Du vil kjøpe 200 aksjer mens SLB handler på 131 dette vil koste deg totalt 26 200. I stedet for å sette opp så mye penger, kunne du ha gått inn i opsjonsmarkedet, plukket det riktige alternativet som etterligner aksjene tett og kjøpte augustopsalgsmuligheten, med en strykpris på 100, for 34. For å skaffe seg en stillingsekvivalent i størrelse til de 200 ovennevnte aksjene, må du kjøpe to kontrakter. Dette vil bringe din totale investering til 6 800 (2 kontrakter X 100 aksjekontrakt X 34 markedspris), i motsetning til 26 200. Forskjellen kan bli igjen i kontoen din for å få interesse eller bli brukt til en annen mulighet - noe som blant annet gir bedre diversifiseringspotensial. 2. Mindre risikabelt - Avhengig av hvordan du bruker dem Det er situasjoner der kjøpsmuligheter er mer risikofylte enn å eie aksjer, men det er også tidspunkter når alternativene kan brukes til å redusere risikoen. Det avhenger virkelig av hvordan du bruker dem. Alternativer kan være mindre risikable for investorer fordi de krever mindre økonomisk engasjement enn aksjer, og de kan også være mindre risikable på grunn av deres relative uigennytthet til de potensielt katastrofale effektene av gapåpninger. Alternativer er den mest pålitelige formen for sikring, og dette gjør dem også tryggere enn aksjer. Når en investor kjøper aksjer, blir en stoppordre ofte plassert for å beskytte posisjonen. Stoppordren er utformet for å stoppe tap under en forutbestemt pris identifisert av investor. Problemet med disse ordrene ligger i selve ordrenes natur. En stoppordre utføres når aksjen handler på eller under grensen som angitt i bestillingen. For eksempel, la oss si at du kjøper en aksje på 50. Du ønsker ikke å miste mer enn 10 av investeringen din, så du plasserer en 45 stoppordre. Denne ordren vil bli en markedsordre for å selge når aksjen handler på eller under 45. Denne bestillingen fungerer i løpet av dagen, men det kan føre til problemer om natten. Si at du legger deg til sengs når lageret har stengt ved 51. Neste morgen, når du våkner og slår på CNBC, hører du at det er breaking news på lageret ditt. Det ser ut som at selskapets administrerende direktør har lyst på inntektsrapporterne for en stund nå, og det er også rykter om forgiftning. Aksjen er indikert for å åpne rundt 20. Når det skjer, vil 20 være den første handel under dine stoppordrer 45 grenseverdi. Så, når aksjen åpner, selger du klokken 20 og låses i et betydelig tap. Stop-loss-ordren var ikke der for deg når du trengte det mest. Hadde du kjøpt et put-alternativ for beskyttelse, ville du ikke hatt å lide det katastrofale tapet. I motsetning til stop-loss ordre, stopper opsjonene ikke når markedet lukkes. De gir deg forsikring 24 timer i døgnet, syv dager i uken. Dette er noe som stopper ordre, ikke kan gjøre. Dette er grunnen til at opsjoner anses som en pålitelig form for sikring. Videre, som et alternativ til å kjøpe aksjen, kunne du ha ansatt strategien som er nevnt ovenfor (lagerutskifting), hvor du kjøper et in-the-money-anrop i stedet for å kjøpe aksjen. Det er opsjoner som vil etterligne opptil 85 av aksjeprestasjoner, men koster en fjerdedel av aksjekursen. Hvis du hadde kjøpt 45 streikanrop i stedet for aksjen, vil tapet ditt være begrenset til det du brukte på alternativet. Hvis du betalte 6 for alternativet, ville du bare ha mistet det 6, ikke de 31 du mistet hvis du eide lageret. Effektiviteten av stoppordrer pales i forhold til den naturlige, heltidsstopp som tilbys av alternativer. 3. Høyere potensielle retur Du trenger ikke en kalkulator for å finne ut at hvis du bruker mye mindre penger og gjør nesten samme fortjeneste, har du en høyere prosentvis avkastning. Når de lønner seg, det er hvilke alternativer som vanligvis tilbyr investorer. For eksempel, ved hjelp av scenariet ovenfra, kan vi sammenligne prosentandel avkastningen på aksjen (kjøpt for 50) og alternativet (kjøpt på 6). La oss også si at opsjonen har et delta på 80, noe som betyr at opsjonsprisen vil endre 80 av aksjekursendringen. Hvis aksjen skulle gå opp 5, vil lagerbeholdningen gi 10 avkastning. Alternativposisjonen vil få 80 av aksjebevegelsen (på grunn av sin 80 delta), eller 4. En 4 gevinst på en 6 investering utgjør 67 avkastning - mye bedre enn 10 avkastningen på aksjen. Selvfølgelig må vi påpeke at når handelen ikke går, kan alternativene tømme en tung avgift - det er muligheten for at du vil miste 100 av investeringen. 4. Flere strategiske alternativer Den endelige store fordelen med opsjoner er at de tilbyr flere investeringsalternativer. Alternativer er et veldig fleksibelt verktøy. Det er mange måter å bruke alternativer til å gjenskape andre stillinger. Vi kaller disse stillingene syntetiske. Syntetiske stillinger presenterer investorer med flere måter å oppnå de samme investeringsmålene, og dette kan være veldig, veldig nyttig. Mens syntetiske stillinger anses som et avansert alternativemne, er det mange andre eksempler på hvordan alternativer tilbyr strategiske alternativer. For eksempel bruker mange investorer meglere som belaster en margin når en investor ønsker å kortføre en aksje. Kostnaden for dette margenbehovet kan være ganske uoverkommelig. Andre investorer bruker meglere som bare ikke tillater forkortelse av aksjer, periode. Manglende evne til å spille ulempen når det trengs nesten håndjern investorer og tvinger dem til en svart og hvit verden mens markedet handler i farger. Men ingen megler har noen regel mot investorer som kjøper puts for å spille ulempen, og dette er en konkret fordel for opsjonshandel. Bruken av opsjoner gjør det også mulig for investoren å handle med markedets tredje dimensjon, hvis du vil: ingen retning. Alternativer tillater investoren å handle ikke bare aksjebevegelser, men også passering av tid og bevegelser i volatilitet. De fleste aksjer har ikke store bevegelser mesteparten av tiden. Bare noen få aksjer flytter betydelig, og da gjør de det sjelden. Din evne til å utnytte stagnasjon kan vise seg å være den faktor som bestemmer om dine økonomiske mål er nådd, eller om de forblir bare en rørdrøm. Bare opsjoner tilbyr de strategiske alternativene som er nødvendige for å tjene i alle typer markeder. Konklusjon Etter å ha gjennomgått de viktigste fordelene ved alternativer, er det tydelig hvorfor de synes å være sentrum for oppmerksomhet i økonomiske kretser i dag. Med online meglerhandel som gir direkte tilgang til opsjonsmarkedene gjennom internett og dårlig kredittkostnader, har den gjennomsnittlige detaljhandelen investor nå muligheten til å bruke det kraftigste verktøyet i investeringsbransjen, akkurat som proffene gjør. Så ta initiativet og dedikere litt tid til å lære å bruke alternativer på riktig måte. Husk at alternativene kan gi disse fordelene til porteføljen din: 149 Større kostnadseffektivitet 149 Mindre risiko 149 Høyere potensielle avkastninger 149 Flere strategiske alternativer Det er begynnelsen til en ny epoke for individuelle investorer. Ikke bli igjen Ron Ianieri er medstifter og administrerende partner for OptionsUniversity. Ron var en tidligere profesjonell opsjonshandler, markedsfører og 10 års gulvhandler på Philadelphia Options Exchange, og spilte en viktig rolle i utviklingen av proprietær handel og strategiske risikostyringsprogrammer for store, raskt voksende spesialitetsenheter. Han var spesialist i DELL Computer alternativer tidlig på 90-tallet, da det ble registrert som en av de travleste bøkene i historien. Ron er den aktive sjefsopsjonsstrategen for The Options University, hvor han fortsetter å få anerkjennelser for sin banebrytende utdanningsutvikling, for eksempel The Options 101 Home Study Course og Options Mastery Series CD Library. Ron er også medutvikler av gjennombruddsmulighetene volatilitetsprogramvare Volcone Analyzer Pro, som forteller om et alternativ er billig eller dyrt. Påvirkning av organiserte opsjoner Trading på aksjekursadferd etter store en-dagers aksjekursavdrag I denne studien undersøker jeg Effekten av organiserte opsjonshandel på aksjekursadferd umiddelbart etter aksjekursen avtar på 10 prosent eller mer. En samsvarende par av National Market System-opsjon og nonoption-firmaer analyseres fra juni 1985 til desember 1992. Etter å ha kontrollert for bud-spurt studs, fast størrelse, aksjekurs, retur standardavvik og beta, finner jeg det tre dager Kumulativ unormal avkastning for opsjonsfirmaer er ca 1,57 prosent mindre enn for nonoption-bedrifter. Dermed øker opsjonshandelen aksjemarkedets effektivitet og likviditet. Imidlertid er ingen lønnsomme handelsstrategier angitt. Vi vet at dette produktet ikke er tilgjengelig for nedlasting. For å finne ut om det er tilgjengelig, er det tre alternativer: 1. Sjekk under Relatert forskning om en annen versjon av denne artikkelen er tilgjengelig online. 2. Kontroller leverandørens nettside om den faktisk er tilgjengelig. 3. Utfør et søk etter en tilsvarende tittel som vil være tilgjengelig. Artikkel levert av Southern Finance Association Southwestern Finance Association i sin journal Journal of Financial Research. Volum (År): 18 (1995) Utgave (Måned): 1 (Vår) Sider: 33-44 Når du ber om en korreksjon, vær så snill om at disse elementene håndterer: RePEc: bla: jfnres: v: 18: y: 1995: 1: p: 33-44. Se generell informasjon om hvordan du retter materiale i RePEc. For tekniske spørsmål angående dette elementet, eller for å rette opp forfatterens, tittel, abstrakt, bibliografisk eller nedlastingsinformasjon, ta kontakt: (Wiley-Blackwell Digital Licensing) eller (Christopher F. Baum) Hvis du har skrevet denne artikkelen og ikke er registrert RePEc, vi oppfordrer deg til å gjøre det her. Dette gjør det mulig å koble profilen din til dette elementet. Det tillater deg også å akseptere potensielle sitater til dette elementet som vi er usikre på. Hvis referanser mangler helt, kan du legge til dem ved hjelp av dette skjemaet. Hvis de fulle referansene viser et element som er til stede i RePEc, men systemet ikke lenker til det, kan du hjelpe med dette skjemaet. Hvis du vet om manglende elementer som citerer denne, kan du hjelpe oss med å opprette disse linkene ved å legge til de relevante referansene på samme måte som ovenfor, for hvert referanseelement. Hvis du er en registrert forfatter av dette elementet, kan du også sjekke tittelfanen i profilen din, da det kan være noen henvisninger som venter på bekreftelse. Vær oppmerksom på at rettelser kan ta noen uker å filtrere gjennom de ulike RePEc-tjenestene. Flere tjenester Følg serier, tidsskrifter, forfattere mer Ny nyhetsbrev via e-post Abonner på nye tilføyelser til RePEc Forfatterregistrering Offentlige profiler for økonomiforskere Forskjellige forskningsrangeringer i økonomi-relaterte felt Hvem var student av hvem ved hjelp av RePEc RePEc Biblio Curated articles amp papirer på ulike økonomi-emner Last opp papiret ditt for å bli oppført på RePEc og IDEAS EconAcademics Bloggaggregat for økonomiforskning Plagiering Sager av plagiering i økonomi Arbeidsmarkedspapirer RePEc arbeidspapirserier dedikert til arbeidsmarkedet Fantasy League Låt deg være i roret av en økonomi Avdelingstjenester fra StL Fed Data, forskning, applikasjoner mer fra St. Louis FedTodays oppgjørspris på en futureskontrakt for Chicago Mercantile Exchange (CME) Yen er 0.8011 100. Din marginkonto har for tiden en balanse på 2000. De neste tre dagene oppgjør prisene er 0.8057100, 0.7996100 og 0.7985100. (Den kontraktsmessige størrelsen på en CME Yen kontrakt er 12.500.000). Hvis du har en kort posisjon i en futureskontrakt, vil endringene i marginkontoen fra daglig merking til marked resultere i balansen på marginkontoen etter den tredje dagen til A. 1.425. B. 2000. C. 2.325. D. 3,425. Anta at futuresprisen er under prisen spådd av IRP. Hvilke skritt vil sikre en arbitrage fortjeneste A. Gå kort i spotmarkedet, gå lenge i futures kontrakten. B. Gå lang i spotmarkedet, gå kort i futures kontrakten. C. Gå kort i spotmarkedet, gå kort i futures kontrakten. D. Gå lenge i spotmarkedet, gå lenge i futures-kontrakten. Åpne interesse for valutaterminskontrakter A. har en tendens til å være størst for de langsiktige kontraktene. B. har en tendens til å være størst for de langsiktige kontraktene. C. reduserer vanligvis med løpetiden til de fleste futureskontrakter. D. både a) og c) Kvotrentekvoten som vises i valutaterminer er A. det totale antall personer som viser interesse for kjøp av kontrakter i nær fremtid. B. Det totale antall personer som viser interesse for å selge kontrakter i nær fremtid. C. Det totale antall personer som viser interesse for kjøp eller salg av kontrakter i nær fremtid. D. Totalt antall lange eller korte kontrakter som er utestående for den aktuelle leveringsmåneden. Et europeisk alternativ er forskjellig fra et amerikansk alternativ i det at A. en handles i Europa og en i handel i USA. B. Europeiske opsjoner kan kun utøves på forfall. Amerikanske opsjoner kan utøves før forfall. C. Europeiske alternativer pleier å være verdt mer enn amerikanske alternativer, ceteris paribus. D. Amerikanske opsjoner har en fast utøvelseskurs Europeiske opsjonsutnyttelseskurs er satt til gjennomsnittsprisen på den underliggende eiendelen i løpet av opsjonsperioden. En investor mener at prisen på en aksje, sier IBMs aksjer, vil øke i de neste 60 dagene. Hvis investoren er riktig, vil hvilken kombinasjon av følgende investeringsstrategier vise et overskudd i alle valgene (i) - kjøp aksjene og hold den i 60 dager (ii) - kjøp et putsett (iii) - selg (skriv) et anropsalternativ (iv) - kjøp et anropsalternativ (v) - selg (skriv) et puteringsalternativ A. (i), (ii) og (iii) B. (i), (ii) og (iv) C. (i), (iv) og (v) D. (ii) og (iii) Volumet av handel med OTC-valutaopsjoner er A. mye mindre enn for handel med valutaomvekslede valutaer. B. mye større enn det som er av valutahandelskurs for organisert valuta. C. større, fordi bytteene bare ompakker OTC-alternativer for sine kunder. D. ingen av de ovennevnte Valuta futures opsjonen utgjør et derivat på et derivat. Hvorfor ville noe av dette eksistere A. For noen eiendeler kan futures kontrakten ha lavere transaksjonskostnader og større likviditet enn den underliggende eiendelen. B. Også skattemessige konsekvenser er av betydning, og for enkelte brukere er en opsjonskontrakt på en fremtid mer skatteeffektiv. C. Transaksjonskostnader og likviditet. D. Alle de ovennevnte For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med strike-pris i dollar, hva med effekten av en økning i r i forhold til r A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en kurspris i dollar, hva av effekten av en økning i valutakursen S () A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D . Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en kurspris i dollar, hva med effekten av en økning i valutakursen S () A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en strike pris i dollar, hva med effekten av en økning r A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en kurspris i dollar, hva med effekten av en økning i r A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, senk verdien av setter ceteris paribus Finn verdien av en en-ja setter opsjon på 15.000 med en pris på 10.000. På ett år kan valutakursen (for tiden S0 () 1,50) øke med 60 eller redusere med 37,5 (dvs. 1,6 og d 0,625). Den nåværende ettårige renten i USA er jeg 4 og den nåværende ettårige renten i euroområdet er jeg 4. A. 1.525.52 B. 3.328.40 C. 4.992.60 D. 2.218.94 E. Ingen av de ovennevnte Finn verdien av et års opsjonsalternativ på 10.000 med en strykpris på 15.000. På ett år kan valutakursen (for tiden S0 () 1,50) øke med 60 eller redusere med 37,5 (dvs. 1,6 og d 0,625). Den nåværende ettårige renten i USA er jeg 4 og den nåværende ettårige renten i eurosonen er jeg 4. A. 1.525.52 B. 3.328.40 C. 4.992.60 D. 2.218.94 E. Ingen av de ovennevnte Vurder en 1 - årsopsjonsopsjon skrevet på 10.000 med en utøvelseskurs på 2,00 1,00. Den nåværende valutakursen er 2,00 1,00 Den amerikanske risikofrie rente er 5 over perioden, og den britiske risikofrie rente er også 5. I neste år vil pundet enten doble i dollar eller falle med halvparten (dvs. u 2 og d). Hvis du skriver 1 anropsalternativ, hva er verdien i dag i sikringsporteføljen A. 6,666,67 B. 6,349,21 C. 12,698,41 D. 20,000 E. Ingen av de ovennevnte Finn innspill d1 av Black-Scholes-prisen på en 6-måneders opsjonsopsjon skrevet på 100.000 med en strykpris på 1,00 1,00. Den nåværende valutakursen er 1,25 1,00 Den amerikanske risikofrie rente er 5 over perioden, og risikofri rente på euroområdet er 4. Volatiliteten til den underliggende eiendelen er 10,7 prosent. A. d1 0.103915 B. d1 2.9871 C. d1 -0.0283 D. ingen av de ovennevnte Black-Scholes opsjonsprissettingsformlene A. brukes mye i praksis, særlig av internasjonale banker i OTC-opsjoner. B. er ikke mye brukt utenfor den akademiske verden. C. Arbeid godt nok, men brukes ikke i den virkelige verden fordi ingen har tid til å tømme sin kalkulator i fem minutter på handelsgulvet. D. ingen av de ovennevnte Finn Black-Scholes-prisen på et seks måneders anropsalternativ skrevet på 100.000 med en strykpris på 1,00 1,00. Den nåværende valutakursen er 1,25 1,00 Den amerikanske risikofrie rente er 5 over perioden, og risikofri rente på euroområdet er 4. Volatiliteten til den underliggende eiendelen er 10,7 prosent. A. Ce 0.63577 B. Ce 0.0998 C. Ce 1.6331 D. ingen av de ovennevnte Empiriske tester av Black-Scholes opsjonsprissettingsformel A. viser at binomialopsjonsprising brukes mye i praksis, særlig av internasjonale banker i OTC-opsjoner. B. fungerer godt for prising amerikanske valutaalternativer som er penger eller utenom penger. C. gjør det ikke bra i prising av penger og samtaler. D. både b) og c) Binære alternativer på en organisert utveksling og systemene og metodene for handel med de samme amerikanske 8738499 B2 Finansielle systemer og metoder for handel med fast avkastning på sekundære markeder som børser, inkludert et elektronisk ordre levering og utførelsessystem andor en auksjon på gulvet, konfigurert til å tilby et børsnotert miljø. Inkludert er også minst ett fast avkastningsalternativ eller binært alternativ som handles gjennom et utvekslingsordre levering og utførelse system eller auksjon på gulvet, hvorved et slikt handelsmiljø gir et åpent marked. Inkludert er også metoder for beregning av sluttoppgjørsverdi for verdipapirer underliggende fast avkastningsalternativer eller binære alternativer for å opprettholde et rettferdig og ordnet handelsmiljø for disse instrumentene på en organisert utveksling. (3) 1. En metode som omfatter: å tilordne symboler til et fast returalternativ som overholder symbolkonvensjonene for standard børsnoterte opsjoner, notering og handel, av en datamaskin, fast avkastningsalternativ i standardisert form på en organisert utveksling, behandling transaksjoner som omfatter fast avkastningsalternativ ved bruk av eksisterende handels-, clearings-, marginerings - og oppgjørssystemer basert på symbolene som er tilordnet fast avkastningsalternativet, beregner ved en datamaskin sluttbeløpsverdien av en sikkerhet som ligger til grunn for fast avkastningsalternativet ved hjelp av volumvektet gjennomsnittspris på sikkerhet, clearing og oppgjør, basert i det minste delvis på den beregnede sluttavregningsverdien, alternativet for fast avkastning ved bruk av de samme elektroniske systemene som brukes på børsen for handel, rydder og avgjør standardiserte, ikke-binære alternativer, og hvor volumvektet gjennomsnittspris på sikkerheten beregnes over en forhåndsbestemt tidsperiode på den siste vanlige handelsdagen før utløpet av fixe d returalternativ. 2. Fremgangsmåte ifølge krav 1, karakterisert v e d at en multiplikatorkode for det faste avkastningsalternativet gir informasjon om fast returalternativet for systemene som brukes på utvekslingen for å fjerne og avgjøre standardiserte, ikke-binære alternativer. 3. Et system for handel med fast avkastningsalternativ, omfattende: et elektronisk ordreleverings - og utførelsessystem i et børshandelsmiljø, hvor det samme elektroniske ordreleverings - og utførelsessystemet som brukes til å utføre transaksjoner i og levere fast avkastningsalternativet, brukes til å gjennomføre transaksjoner i og levere standard, ikke-binære alternativer, inkluderer systemet, inkludert datamaskiner, å tilordne symboler til fast avkastningsalternativet som overholder symbolkonvensjonene for standard exchange-traded alternativer og datamaskiner for behandling av transaksjoner som involverer fast avkastningsalternativ ved bruk av eksisterende handels-, clearing-, marginerings - og oppgjørssystemer basert på symbolene som er tilordnet fast avkastningsalternativet, og systemet omfatter videre datamidler for å beregne sluttdefinisjonsverdien av en sikkerhet som ligger til grunn for fast avkastningsopsjon ved bruk av en volumvektet gjennomsnittspris på sikkerheten . KROSS REFERENCE TIL RELATERTE APPLIKASJONER Denne søknaden hevder fordelen av prioritet til U. S. Provisional Patent Applications Ser. 60560732, innlevert 22. januar 2004 og 60583 347, innlevert 29. juni 2004. En opsjon er en kontrakt som representerer retten til å kjøpe (anropsalternativ) eller selge (sette opsjon) en spesifisert mengde en underliggende sikkerhet til en forutbestemt fast pris innen en angitt tidsperiode. De underliggende verdipapirene er typisk aksjer av aksjer eller børsnoterte fond, verdipapirindekser, obligasjoner eller utenlandsk valuta. Fastprisen eller strykekursen er prisen som den underliggende sikkerheten kan kjøpes på, når det gjelder et anropsalternativ, eller selges, i tilfelle et putsalternativ. Kjøper eller innehaver av opsjon betaler premie for rett, men ikke forpliktelse, til å utnytte opsjonskontrakten. Ved utløpet blir opsjonen verdiløs. Alternativ selgere antar en rettslig forpliktelse i opsjonskontrakter for å oppfylle kontraktene dersom opsjonene er tildelt dem, mens premiene er omfanget av den potensielle risikoen for opsjonskjøpere. Alternativer mister verdi med tidstegn som tidsfall som er priset til premiebeløpet betalt av kjøperen. Alternativer kan brukes på flere måter å tjene på en økning eller fall i markedet. Å kjøpe et alternativ tilbyr begrenset risiko og ubegrenset profitt. Selge eller skrive et alternativ, men gir en forpliktelse til å utføre dersom partiet som kjøper alternativet velger å trene. Selge eller skrive et opsjon presenterer derfor selgeren med begrenset gevinstpotensial og betydelig risiko med mindre posisjonen er forsvarlig sikret. Selgere eller forfattere av alternativer forventer vanligvis at prisen på den underliggende sikkerheten skal forbli flat eller bevege seg i ønsket retning. Til gjengjeld for sine forpliktelser mottar forfatterne en kontant kontantbetaling eller premie fra kjøpere. Optjoner handles på verdipapir - og råvaremarked og gjennom OTC-markedet. Med hensyn til handel med opsjoner i børsene, oppstiller verdipapirutvekslingene generelt aksjer på aksjer, børsnoterte fond, obligasjoner, tillitskvitteringer, andre verdipapirer og utenlandsk valuta. Varesentraler lister generelt og handler terminskontrakter og opsjoner på terminkontrakter. Optjoner direkte basert på en underliggende sikkerhet eller verdipapirer er utelukkende notert og handlet på verdipapirutveksling. Standardiserte vilkår for børsnoterte verdipapirer inkluderer størrelses-, utløpsdato, treningsstil og trening eller aksjekurs. Opprettelsen av Options Clearing Corporation (OCC) da standardisert trading av verdipapirer startet i 1973, eliminerte nesten motpartsrisiko (det vil si risikoen for at den andre parten vil bryte kontrakten). OCC er eneste utsteder og økonomisk garant for alle verdipapirer som handles av amerikanske verdipapirbeholdninger. I forbindelse med mekanismer for notering av standardiserte opsjonskontrakter har OCC sammen med de amerikanske opsjonsutvekslingene utviklet en nomenklatur for å beskrive ulike alternativer som opsjonsklasser eller opsjonsserier. Begrepet opsjonsklasse betyr alle opsjonskontrakter av samme type kontrakt som dekker samme underliggende sikkerhet. Begrepet opsjonsserie betyr at alle valgmulighetene i samme klasseoppføring er identiske vilkår, inkludert samme utløpsmåned. Det finnes to typer standardiserte eller utvekslingshandlede optionscalls og puts. Et anropsalternativ gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe et spesifisert beløp av en underliggende sikkerhet til en angitt pris innen en angitt tidsperiode i bytte mot et premiebeløp. Kjøperen av et anropsalternativ håper at prisen på den underliggende sikkerheten stiger etter utløpsdatoen, mens selgeren håper at prisen på den underliggende sikkerheten forblir flat eller reduseres. Et puteringsalternativ gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen, å selge et spesifisert beløp av en underliggende sikkerhet til en spesifisert pris innen en angitt tidsperiode i bytte mot et premiebeløp. Kjøperen av en put-opsjon håper prisen på den underliggende aksjen minker innen utløpsdato, mens selgeren håper at prisen på den underliggende sikkerheten forblir flat eller øker. Strike-prisen er fastprisen på opsjonskontrakten hvor den underliggende sikkerheten kan kjøpes (kalles) eller selges (settes) til enhver tid før opsjonsfristen hvis opsjonen utøves. Utløpsdatoen angir den siste dagen som et alternativ kan utøves. Standardiserte eller utvekslingshandlede alternativer tillater vanligvis to (2) typer trening: (i) amerikansk stil og (ii) europeisk stil. American-style alternativer kan utøves når som helst før utløpet, mens europeisk stil kan utøves bare på utløpsdatoen. Valutakursopsjoner har en utløpsmåned og utløper vanligvis den tredje lørdagen i utløpsmåneden. En tredje form for trening, som noen ganger brukes med over-the-counter (OTC) alternativer, er Bermudan øvelse. Alternativet Bermuda-stil kan utøves på flere utpekte datoer før utløpet. Premiebeløpet representerer den faktiske prisen en investor betaler for å kjøpe et alternativ eller mottar for å selge et alternativ. Budet er den høyeste prisen en potensiell kjøper vil betale for alternativet mens spørsmålet er den laveste prisen akseptabel for en potensiell selger. Spør - og budprisene er kalt anførselstegn, som formidles av opsjonsutvekslingene gjennom Optimalprisrapporteringsmyndigheten (OPRA) med forskjellen mellom budet og såkalt budspørsspredningen. Prissettingen av opsjonskontrakter er komplisert. Grunnlaget for prosessen med å beregne en pris for en opsjon er angitt i Black-Scholes Options Pricing Model (Se Black, F. amp Scholes, M. (1973). Prissetting av opsjoner og selskapsforpliktelser, Journal of Political Economy , 81, 637-654). Selv om den ble utviklet tidlig på 1970-tallet, forblir denne prismodellen det grunnleggende prisrammene for opsjonsutøvere. I de påfølgende årene har flere variasjoner fra Black-Scholes Options Pricing Model blitt utviklet for å adressere ulike forutsetninger og scenarier. Hovedkomponentene som påvirker pris eller premie er nåværende pris på underliggende sikkerhet, type opsjon, strekkpris i forhold til gjeldende markedspris på underliggende sikkerhet, gjenværende tid til utløp, volatiliteten til den underliggende sikkerheten og renter. Premiebeløpet er vanligvis den indre verdien (strykpris minus nåverdien av den underliggende sikkerheten) pluss tidsverdi. Den inneboende verdien av et opsjon måler beløpet som opsjonen er i-pengene i forhold til strike-prisen. Den indre verdien av et opsjonsalternativ er dermed markedsprisen på de underliggende verdipapirene minus opsjonsprisen på opsjonen, og den inneboende verdien av et putsett er strykprisen minus markedsprisen. Tidsverdien av premien avhenger av volatiliteten til den underliggende sikkerheten. Volatilitet er et mål på hvor mye en underliggende sikkerhet forventes å svinge i en gitt tidsperiode. Alternativer av aksjer som er flyktige krever generelt en høyere premie på grunn av større inherent risiko. Alternativkontrakter er en form for derivatinstrument. A derivative instrument or derivative is a financial instrument which derives its value from the value of some other asset or variable. For example, a stock option is a derivative because it derives its value from the value of an underlying stock. Derivatives are known or divided into two (2) types: plain vanilla and exotic. Plain vanilla derivatives generally provide for simple structures, while exotic derivatives generally provide for more complicated structures that are specifically tailored to an individual need, strategy, or situation. Accordingly, plain vanilla derivatives are typically more common and represent a greater share of the derivatives marketplace as compared to exotics. Derivative instruments are further categorized in various ways. One distinction is between linear and non-linear derivatives. The former have payoff amounts that behave like a line, as shown in FIG. 1. The latter have payoff diagrams with curvature, either convex or concave, as shown in FIG. 2. or have more complex payoff diagrams, such as that shown in FIG. 3. In addition, a non-linear derivative may have gaps in the payoff profile. Certain derivatives provide for the purchase or sale of an underlying asset. A typical standardized or exchange-traded option contract in the United States represents the right to purchase or sell 100 shares of an underlying asset. This type of option is typically said to have a multiplier of 100, i. e. the actual purchase price is determined from the quoted price multiplied by 100. There is also variation in the method for settling option transactions. Options may be settled by delivery of the underlying asset (physical settlement) or by delivery of the cash value amount (cash settlement). A derivative instrument is physically settled if the underlying asset is to be delivered in exchange for a specified payment. With cash settlement, the underlying asset is not physically delivered. Instead, the derivative settles for an amount of money equal to what the derivatives market value would be at maturityexpiration if it were a physically settled derivative (i. e. the intrinsic value), or for some other cash value determined by an agreed-upon method. Certain types of derivatives are routinely cash-settled because physical delivery would be inconvenient or impossible. For example, an option on a portfolio or index of stocks, such as the SampP 500, will generally be cash-settled for convenience. An option on an interest rate must be cash-settled because an interest rate cannot be physically delivered. One style of exotic option which is typically cash-settled is a binary option. Binary options (also known as a digital options) have a discontinuous or non-linear payoff, like that shown in FIG. 3. There are many forms, but the two most basic are: (1) cash-or-nothing and (2) asset-or-nothing. Binary options can be European or American exercise style and can be structured as calls or puts. A European cash-or-nothing binary pays a fixed amount of cash only if it expires in-the-money. For example, a European cash-or-nothing call makes a fixed payment if the option expires with the underlying asset above the strike price. It pays zero (0) if it expires with the underlying asset equal to or less than the strike price. The value of the payoff is not affected by the magnitude of the difference between the underlying asset or index and the strike price. Accordingly, binary options are clearly within the category of derivatives with non-linear payoffs. For example, a binary call option at a strike price for the underlying asset of 75 would pay the same amount if, at expiration, the underlying asset price was at 76, 80, 85, 95 or any other price above 75. In contrast, a standardized or exchange-traded call option in the money would pay different amounts based on each of those expiration prices, with the amounts increasing in a direct, linear relationship from the strike price. Options are generally traded either OTC or on a national securities exchange registered with the Securities and Exchange Commission (SEC) or on a contract market designated by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). A registered national securities exchange or designated contract market are hereinafter referred to collectively as organized exchange. An instrument is described as trading OTC if it trades in some context other than on or through an organized exchange. OTC derivatives are understood to be specifically tailored to the needs and requirements of the end-user, and therefore, lack the standardization and transparency found on organized exchanges. The majority of derivative products are traded OTC. In such a market, large financial institutions serve as derivatives dealers, customizing products for the needs of particular clients. Contract terms are negotiated between the parties, and typically each party has only their contra-party to look to for performance of the contract. Binary options have been traded for some time in an OTC environment between institutional traders but not on a national securities exchange. Contract markets have offered binary options based on catastrophic events as well as on certain economic indexes such as the Consumer Price Index (CPI). In France, Germany and Austria, binary options have been traded OTC in a one-sided market between investors and an institution. The institution in these cases is the issuer of the contract and establishes, if applicable, the market for the binary option. OTC binary options have several drawbacks and disadvantages. One disadvantage is that OTC binary options are typically offered by an institution on a non-fungible basis so that a customer can purchase the option only from the institution, and cannot easily resell to a third party because they are not standardized or traded on an exchange. As a result, OTC binary options, as compared to standardized exchange-traded options, lack important attributes of a trading market such as transparency and liquidity. An example of the organizational structure of an exchange such as those on which some options are currently traded is illustrated in FIG. 4. Customers 410 . through their brokerdealers 415 . can offer to buy or sell an option. Organized exchanges typically facilitate the trading of options through a combination of electronic systems for order routing 420 . matching 435 and execution andor floor-based auction trading conducted using an open outcry method, by which competing floor brokers representing public orders and market makers trading for their own accounts, make bids and offers on the trading floor. Typically, in the floor-based model, trading takes place at a post consisting of a specialist 430 or designated market maker and trading crowd 425 . The American Stock Exchange (Amex) employs a modified specialist system. The specialist post 430 is a specific location on the trading floor of the Exchange designated for the trading of a specific option class. Each option traded at a particular post is managed by an assigned specialist. A specialist is an Exchange member whose function is to maintain a fair and orderly market in a given option class. This is accomplished by managing the limit order book and making bids and offers for his own account in the absence of opposite market side orders, i. e. providing continuous two-sided markets. Other options exchanges have similar structures for trading options, whether electronic or on-floor. By law, standardized equity options traded in the United States may only occur on a national securities exchange registered with the SEC. Options traded on national securities exchanges are generally traded based on an underlying equity or index meeting approved listing standards that have an appropriate pricing mechanism. For example, stock options are traded during the normal hours of operation of U. S. securities exchanges. All standardized options in the United States are issued, cleared, settled and guaranteed by the Option Clearing Corporation (OCC) 445 . This organization is equally owned and supported by all U. S. options exchanges. The OCC is able to recognize, segregate, calculate and disseminate information from the various exchanges, and to facilitate the fungibility described above in large part due to the standardized symbology scheme detailed below. Systems for calculating delivery and payment amounts due between participating parties rely on this standardization. Options that are traded on national securities exchanges are standardized, and therefore fungible through the use of identical contract terms (such as expiration cycles) and pre-defined parameters. For example, all non-FLEX exchange-traded securities options expire on the Saturday following the third Friday of any given month. The issuer of each option contract is the OCC regardless of where the option trades. A writer of a standardized option cannot create or choose a different expiration date. The writer cannot change or define any strike price, but for any given option, must select from a specific set of available strike prices. Similarly, not all expiration months are simultaneously available for all standardized option series. One convention that is central to the standardization of options is an agreed-upon scheme by which all options exchanges assign and attach symbols. The convention allows for options to have symbols with a maximum of 5 characters. Each character has 26 possibilities, corresponding to the 26 letters of the alphabet. The first one, two or three characters (known as the root symbol) denote the underlying asset for the option. In some cases this corresponds exactly to the underlying assets trading symbol, in other cases there is no relationship between the two. The next charactersymbol denotes two pieces of informationwhether the option is a put or a call, and the month of expiration. These codes are listed in table I. The final character denotes the strike price for the option. The strike price codes are listed in table II. Generally, there are several expiration months available for each equity option. Moreover, there are several strike prices available for each expiration month of each option. Therefore, for a single stock there are often several options series traded and it is not unusual to have 60 different options series available for a single stock or options class. Thus, it will be apparent that for each options class, there may be several option series, each of which are separately priced. For example, assume PQR Corp. is a publicly traded stock with the trading symbol of PQR and an assigned options root symbol of PQR. A typical option for this stock might be a PQR October 70 Call. A PQR October 70 Call option is a contract giving the holder the right to buy 100 shares of PQR Corp. stock at 70 per share until the third Saturday in October The symbol for this standardized option is PQRJN. Thus, by referring to the above symbology scheme, all interested parties recognize this symbol as denoting an option for the underlying asset PQR (derived from the first three characters in the symbolPQR), which is a call option expiring in October (denoted by the J), with a strike price of 70 (denoted by the N). This five (5) character symbology is an industry-wide convention for the processing of standardized exchange-traded options contracts. Options that cannot be made to fit within the 5 character symbology cannot be exchange-traded, because current industry systems only recognize the 5 character symbology. Accordingly, the only non-FLEX exchange-traded or standardized options contracts tradable on U. S. securities exchanges until now have been the traditional calls and puts described above. All other option styles, including European-style binary options, have traded OTC, where systems and processes are more flexible and can be made to recognize and accept a vast scope of varying option contract terms, and where a symbology scheme does not exist to limit product scope. For current standardized options, at expiration a determination is made as to whether the option expires in-, at-, or out-of-the-money. This is determined by establishing an agreed-upon definitive settlement closing price for the underlying security, which is compared to each strike price to determine if the settlement closing price was greater than, equal to, or less than the strike price. With current standardized options there are standardized procedures that are followed to determine the settlement closing prices. For example, for traditional put and call equity options, the OCC determines the settlement closing price by taking the last reported composite trade at the close of trading, i. e. 4:00 p. m. Eastern Standard time. For index options, the designated reporting authority (i. e. the index provider), as defined by the particular organized exchange, performs the necessary calculations to derive a settlement closing value and then transmits that value to the OCC 445 . The OCC then compares the settlement closing value to existing strike prices to determine which options are in-, at-, or out-of-the-money. In the case of some index options, this value is calculated not by looking at any one price of any one index or security at any one particular time, but rather is derived by taking a volume weighted average price (VWAP) of underlying securities over a designated period of time. Standardized call and put equity options traded on the options exchange require a holder to tender exercise instructions in order for the option to be exercise or not exercised at expiration. For the purpose of convenience, the OCC, as issuer, has implemented an Exercise-by-Exception procedure which will exercise an option without specific exercise instructions if the option is in-the-money by the exercise threshold amount or more. The exercise threshold amount is 0.25 per share in-the-money for customer accounts and 0.15 per share in-the-money for firm and market maker accounts. The exercise threshold amount effectively triggers an automatic exercise. The application of the Exercise-by-Exception procedure will occur in all cases except where a holder of an option delivers contrary instructions. Binary options or Fixed Return Options SM (FRO SM or FROs SM ) are automatically exercised under the terms of the contract, and therefore, the affirmative obligation to tender instructions as well as the Exercise-by-Exception procedure is unnecessary. This feature significantly differentiates FROs from traditional, exchange-traded options. It has long been recognized that in order for a market to remain viable, participants must have a level of comfort and trust that they are transacting in a fair environment. Organized exchanges in the U. S. operate under specific legislative mandates to maintain fair and orderly markets. Since the adoption of the Securities Exchange Act of 1934, which created the SEC, particular focus has been paid to ensure that markets are not susceptible to manipulation. The SEC was created in part to stem the specific practice of gaming or manipulating stock prices such as was done by short sellers leading up to the stock market crash of 1929. Market fairness and integrity is a necessary underpinning of any market, as well as in the trading in any particular product or security upon any market. The exact price at which any security closes on any given day can have important consequences. As discussed above, the closing price of an underlying security prior to expiration of an option has particular importance, as it is that value which dictates whether the option closes in, at or out-of-the-money. Accordingly, significant regulatory and surveillance efforts are employed by organized exchanges, self-regulatory organizations (SROs) and other regulatory bodies in an effort to detect, deter and eliminate potential manipulation of an underlying security that is near an option strike price at expiration. Tremendous liquidity has been achieved in the exchange-traded options market, largely the result of standardization. The primary benefit of standardization and the reason for the tremendous liquidity is the interchangability or fungibility of option contracts regardless of where the option was originally executed. As a result, multiple contra-parties may exist. In the OTC markets, this benefit does not exist. In the case of multiply-listed or multiply-traded options (option classes listed and traded on more than one options exchange), standardization makes it possible to purchase an option contract on one exchange, and then sell it on another. Binary options have never been traded on a national securities exchange in a standardized form. There is a need in the art to provide liquidity in the binary options market, and there thus exists a need in the art for systems and methods for trading binary options on an exchange in a standardized form. SUMMARY OF THE INVENTION An embodiment of the invention generally relates to a binary option, herein referred to as a FRO financial product, and the systems and methods applied to enable the product to trade in standardized format on an organized exchange. An embodiment of the invention generally relates to the unique use and adaptation of the five (5)-character maximum option symbology scheme, or any other adaptations of such options symbology scheme in the future, to allow for the recognition and differentiation of FROs or binary options from traditional exchange-traded options within that scheme, thus making possible the standardized trading, clearing, and settlement of FROs or binary options. An embodiment of the invention generally relates to a specific method, uniquely applied, for calculating the closing settlement value of a security underlying a FRO or binary option, which method and application create necessary conditions for the trading of these instruments in standardized format on an organized exchange. An embodiment of the invention is a method for trading fixed return options comprising listing a FRO in standardized form on an organized exchange, and clearing and settling the FRO using the same systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. The method may further comprise the step of assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The method may further comprise the step of processing transactions involving the FRO using existing trading, clearance, margin, and settlement systems based on the symbols assigned to the FRO. The method may further comprise the step of calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a volume weighted average price (VWAP) of the security. In one embodiment, the VWAP of the security may be calculated over a pre-determined amount of time on the last regular trading day prior to expiration of the FRO. The method may further comprise the step of assigning a multiplier code for the FRO which provides information about the FRO for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. Another embodiment of the invention is a system for trading a FRO, comprising an electronic order delivery and execution system in an exchange-trading environment, wherein the same electronic order delivery and execution system used to execute transactions in and deliver the FRO is used to execute transactions in and deliver standard, non-binary options. The system may further include a means for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The system may further include a means for processing transactions involving the FRO using existing trading, clearance, margin, and settlement systems based on the symbols assigned to the FRO. The system may further include means for calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. In one embodiment, the FRO may be traded through an on-floor auction in the trading crowd. The system may further include means for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The system may further include means for calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. In one embodiment, a multiplier code for the FRO provides information about the fixed return option for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. Another embodiment of the invention is a computer program product for listing FROs on an exchange, comprising instructions for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. In one embodiment, the symbols provide sufficient information for existing trading, clearance, margin, and settlement systems to process transactions involving the FRO based on the symbols assigned by the computer program product to the FRO. In one embodiment, a second computer program product computes a closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. The second computer program product may include means for inputting data from an exchange or exchanges comprising the number of shares of the underlying security and the price of the underlying security for a predetermined amount of time before market close. The computer program product may comprise an instruction for assigning a multiplier code for the FRO that provides information about the FRO for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. BRIEF DESCRIPTIONS OF THE DRAWINGS FIG. 1 is a graph illustrating a linear payoff relation between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 2 is a graph illustrating non-linear payoff relations between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 3 is a graph illustrating a binary payoff relationship between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 4 illustrates an exemplary order routing and trading network on which embodiments of the fixed return options of the present invention may be traded. FIG. 5 is a flow diagram illustrating one example of the Finish-High embodiments of the invention. FIG. 6 is a flow diagram illustrating one example of the Finish-Low embodiments of the invention. FIG. 7 is a flow diagram illustrating one example of the Target embodiments of the invention. FIG. 8 is a flow diagram illustrating an embodiment of a method of the invention for assigning symbols to FROs. For simplicity and illustrative purposes, the principles of the present invention are described by referring mainly to the embodiment as intended to be employed by the Amex. However, one of ordinary skill in the art would readily recognize that the embodiments of the invention are equally applicable to, and can be implemented in, many types of organized exchange processing systems, and that any such variations do not depart from the true spirit and scope of the present invention. Moreover, while in the following detailed description, references are made to the accompanying figures, which illustrate specific embodiments, changes may be made to the embodiments without departing from the spirit and scope of the present invention. The following detailed description is, therefore, not to be taken in a limiting sense and the scope of the present invention is defined by the appended claims and their equivalents. An embodiment of the invention generally relates to the trading of a FRO financial product, i. e. a type of derivative security commonly known as a binary option, in a standardized format on an organized exchange. In one embodiment, the performance or payoff of the FRO financial product is based on the predicted performance of an underlying security over a predetermined amount of time. In various embodiments, the underlying security may be stock, security indexes, exchange-traded funds, bonds, commodities, or other types of financial instruments, assets or any other item of economic significance. FROs are unique compared to existing standardized options trading on national securities exchanges due to their non-linear, fixed amount payout structure. No existing standardized option currently trading on organized exchanges has such structure. Instead, existing standardized put and call options on securities have a linear payout structure linked to the difference between the options strike price and the value of the underlying security. In some embodiments, the FRO financial products of the invention have three broad types or classes of products based on the predicted performance of the underlying security. First, as illustrated in FIG. 5. Finish-High SM 510 is a class of FRO financial products in which the writer pays a predetermined amount of cash 550 when the settlement value of an underlying security exceeds a predetermined fixed value, i. e. strike price on a predetermined expiration date 530 . If the settlement value is less than the strike price, the writer pays nothing 540 . On or before the purchase of the Finish-High FRO, the predetermined payoff value, the strike price, and the expiration date are set ( 520 ). A second example of an embodiment of the FRO financial product class, illustrated in FIG. 6. is the Finish-Low FRO product 610 . On or before the sale of the Finish-Low FRO, a predetermined payoff value, the strike price, and the expiration date are set ( 620 ). A writer of the Finish-Low FRO financial product pays a predetermined amount of cash ( 650 ) when the settlement value of an underlying security falls below the strike price on the expiration date ( 630 ). If the settlement price of the underlying security is greater than the strike price, the writer pays nothing ( 640 ). A third example of an embodiment of the FRO financial product class, illustrated in FIG. 7. is the Target FRO financial product 710 . In this embodiment, the Target FRO financial product pays a fixed amount of cash when the settlement value of the underlying security is within a range of two strike prices at the expiration date. On or before the sale of the Target FRO, two predetermined strike prices, a first lower strike price and a second upper strike price, are set, along with the expiration date 720 . If, on the expiration date, the settlement value of the underlying security is greater than the first strike price 730 . and is less than the second strike price 750 . then the writer pays the payoff price 770 . If either of those conditions is not met, however, the writer pays nothing ( 740 . 760 ). In some embodiments, the strike prices for the FRO financial product may be quoted based on existing exchange-traded options intervals with a minimum price variation (MPV) expected at 0.05. The current MPV for standardized options is set by Exchange rule approved by the SEC to accommodate a finite trading capacity. While not limited to such, strike prices may be initially established at levels up to 10 to 20 above or below the price of the underlying security, e. g. a stock, exchange-traded fund share, trust issued receipt, index or the like. Such a limitation is practical to avoid creating options for which there would be very little demand because of the small likelihood that much greater price fluctuations would occur. In one aspect of an embodiment of the invention, the OCC will issue and clear transactions in FROs as it currently does for all existing standardized options. As a result, the OCC will revise the Options Disclosure Document to include a description of FROs and amend its rules and by-laws to reflect the non-linear, fixed amount payout structure of FROs. In order to allow the FRO financial product to trade on secondary markets, one embodiment of the invention is a method for listing the FRO financial product, and having the product recognized by the various systems used currently for the listing, trading, transmitting, clearing and settling of standardized options, including those systems utilized by the OCC. Systems used by the OCC and other parties to give proper routing and accounting treatment to particular financial products, such as systems that recognize various product types and calculate appropriate margin amounts for particular products, must be adapted to recognize the FRO instruments as separate and distinct. To that end, a mapping algorithm may be utilized to create symbols that represent the underlying security, the fact that the option is a binary option or FRO as opposed to a typical put or call option, the expiration date and the strike price, where the symbols are then listed for trading on an exchange. In some embodiments, a computer means may be used to execute the mapping algorithm to create FRO symbols. As illustrated in FIG. 8. when implemented by an individual andor a computer program, the mapping algorithm assigns a root symbol for the underlying security 810 . The root symbol may comprise up to three characters. The root symbol will be unique, and specifically must be different from the root symbol for the non-FRO related to the same underlying asset. An expiration symbol is generated for the expiration date of the FRO product and concatenated to the root symbol 820 . Subsequently, a strike price symbol is generated for the strike price for the underlying security and concatenated to the existing combination of the root symbol and expiration symbol 830 . Thus, a new Finish-High FRO financial product, for example, with symbol XYZLS (where XYZ has been assigned as a root symbol defining FRO root for underlying asset PQR) will now be recognized as a standardized binary optionspecifically the PQR December 95 Finish High. In this embodiment, the XYZ characters in the FRO symbol denote two elements of the instrumentthat the instrument is a FRO as well as the underlying asset. In one embodiment, the mapping algorithm may be implemented as a computer program module to be integrated with an existing exchange, e. g. the Amex. In other embodiments, the expiration symbol and strike price symbols utilize the existing option contract symbol library for their respective symbol. It is within the scope of the invention that other symbol libraries may be used for the root, expiration, and strike price symbols. For example, in the case of the Target FRO, a new library of barrier ranges may be defined to correlate to the 26 character choices for the last strike price character in the traditional five (5) character symbol chain. More specifically, in one embodiment, the symbology scheme for the last two characters of standardized exchange traded options is set forth in Table III (below) and Table II (above), respectively. In yet other embodiments, the Finish High FRO financial product is processed as a call option and the Finish Low FRO financial product is processed as a put option. In other embodiments involving a Target FRO, the root symbol may indicate that the option is a Target FRO, the identity of the underlying security, and the expiration month. This leaves the remaining two characters to indicate the lower and upper strike prices. A benefit of the FRO financial product is that the purchaser and writer of the FRO financial product know the expected return at the time of purchase if the underlying security performs as expected. In contrast, the traditional option does not typically have a known return at the time of purchase, i. e. the return cannot be accurately determined until the option is nearing expiration due to price movements. In addition, because the return on the FRO financial product is a fixed amount, a buyer of the FRO financial product does not need to determine the absolute magnitude of the underlying securitys price movement relative to the strike price as is the case with traditional options. Yet another benefit of the FRO financial product is the limited riskreturn to the writerpurchaser because of the payout being a fixed dollar amount. A systemic benefit provided by the FRO financial product versus their OTC binary option counterpart is that standardized clearing and settlement systems may be programmed to recognize FROs based on their unique underlying symbols and segregation for particular treatment by systems used for calculating permissible margin as well as final payout amounts due at settlement. Thus, existing clearing and settlement systems may easily be adapted to handle transactions in FROs without any structural changes to the systems, and with only minimal effort. In various embodiments of the invention, the fixed return amount for FROs may be set for all FROs at some standard price. For example, the fixed return amount in cash for all such options may be fixed at 100.00, but the price of the options will vary according to the supply and demand forces of the marketplace. In some embodiments of the invention, the multiplier of the FRO may be 100 as with traditional standardized options. With respect to traditional options, the 100 multiplier indicates that 100 shares of the underlying security are represented by a single option. As a result, the quoted price is multiplied by 100 to derive the actual contract purchase price or premium in dollars. While the payoff amount of FROs will not necessarily depend on this multiplier like standard options payoff amounts do, it may be convenient to adopt the standard 100 multiplier in order to more easily adapt existing options trading systems to trading in FROs. In other embodiments of the invention, the FRO financial product may employ a different multiplier that the existing convention of 100. In these embodiments, the systems and processes for trading conventional options may then simply use the different multiplier code as an additional or distinct method for identifying options as FROs and, therefore, segregating them for appropriate routing and processing. In one embodiment of the invention, a different processing method may be utilized for calculating the closing or settlement price of the underlying asset than that used for typical exchange-traded options with the same underlying asset. Thus, whereas typical exchange-traded equity options have a settlement price determined by the OCC based on a composite price, i. e. the last reported sale price of the security during regular trading hours, the settlement price for FROs may be based on either the OCCs composite price, or on some other measure of the price of the underlying asset. Thus, in some embodiments of the invention, calculation of a volume weighted average price (VWAP) for the underlying asset over some designated time period (e. g. the last 15 minutes of trading) may be utilized to calculate and disseminate a discrete closing or settlement value for the FRO financial product. This embodiment protects against any potential price manipulation that could occur at expiration motivated by the non-linear or all-or-nothing nature of FROs. Thus, whereas the standard composite pricing mechanism used by the OCC is subject to manipulation by unscrupulous options traders by last-minute, small volume trading, the VWAP pricing mechanism makes it much less practical to manipulate the price of the underlying securities in order to meet the strike price. Calculation of the VWAP may be accomplished using the following algorithm, for example, a computer means with pricing inputs from one or more exchanges or markets. An amount of time prior to the market close at expiration is selected, for example, 15 minutes. During that time, each transaction involving the underlying security is recorded as a number of shares sold and a selling price for those shares. For each transaction involving the underlying security during the preselected time, the number of shares is multiplied by the selling price for those shares to calculate a transaction price. The transaction price for each transaction involving the underlying security during the preselected time is added, and the total is divided by the total number of underlying securities sold during the preselected time: VWAP i n i P i i n i where n i is the number of shares of the underlying sold in transaction i (which occurred during the predetermined time before market close), P i is the price of those shares, and the index i includes all transactions involving the underlying security during the preselected time before market close. In one embodiment, the VWAP settlement price may be disseminated by the exchanges that list the FRO as the official settlement price for the FRO, and may be made publicly available through various market data vendors as well as on the exchanges websites. In one embodiment, certain trade types reported during the VWAP period, such as out-of-sequence trades, may be excluded from the VWAP calculation. In yet another embodiment of the invention, where processing systems have distinct fields for identifying product types, product classes or product codes, or for identifying product sub-types, sub-classifications or sub-codes for segregating and various distinct processing of different products, a unique product type, class, code or any other unique identifier may be attached to FROs so that they may be recognized as such by systems and individuals for appropriate processing. Owner name: AMERICAN STOCK EXCHANGE THE, NEW YORK Free format text: ASSIGNMENT OF ASSIGNORS INTERESTASSIGNORS:MONTANARO, DONATO A. BICKFORD, MICHAEL T. BURNS, JEFFREYP. AND OTHERSREELFRAME:0164020287SIGNING DATES FROM 20050317 TO 20050324 Owner name: AMERICAN STOCK EXCHANGE THE, NEW YORK Free format text: ASSIGNMENT OF ASSIGNORS INTERESTASSIGNORS:MONTANARO, DONATO A. BICKFORD, MICHAEL T. BURNS, JEFFREYP. AND OTHERSSIGNING DATES FROM 20050317 TO 20050324REELFRAME:0164020287 Owner name: NYSE ALTERNEXT US LLC, NEW YORK Free format text: MERGERASSIGNOR:AMERICAN STOCK EXCHANGE LLCREELFRAME:0218610089 Effective date: 20080930 Owner name: NYSE ALTERNEXT US LLC, NEW YORK Free format text: MERGERASSIGNOR:AMERICAN STOCK EXCHANGE LLCREELFRAME:0218610089 Effective date: 20080930