China039s yuan bedrifter øker med amerikanske dollar kjøp SHANGHAI, 6. mars (Reuters) - Chinas yuan styrket mot dollaren på mandag, etter at sentralbanken satte et sterkere midtpunkt og greenbacken dypet, men gevinsten ble avkortet av noen kjøp av amerikanske dollar. Peoples Bank of China satt midtpunktsraten på 6,88790 per dollar før markedet åpnet, fastere enn den forrige reparasjonen 6.8896. Spotmarkedet åpnet på 6,88942 per dollar og endret hender på 6,88944 ved middagstid, 46 pips fastere enn forrige sent sesong nær, men 0,22 prosent svakere enn midtpunktet. Dollaren sluttet som investorer låst i fortjeneste etter Federal Reserve Chair Janet Yellens tale på fredag sier sentralbanken er satt til å heve priser senere denne måneden så lenge økonomiske data om jobber og inflasjon holder opp, sementer markedsutsikt av en sannsynlig stigning på sin 14.-15. Mars møte. Mars-kursstigningen vil ha begrenset innvirkning på markedet fra nå av da nyheten er fordøyd, sa en handelsmann hos en utenlandsk bank, og legge til nøkkelfaktoren som påvirker det globale forexmarkedet ville være kommentarer fra amerikanske president Donald Trump. Traders sa at yuanen brøt den psykologisk viktige 6,9 per dollar nivået på fredag hadde re-ignited noen avskrivninger forventninger, som utløste bedriftsmarkedet dollar kjøp mandag morgen. I mellomtiden noterte noen analytikere regjeringenes vanlige formulering av den kinesiske valutaen - å holde yuanen stabil på et hensiktsmessig og balansert nivå - blitt droppet fra sin årlige arbeidsrapport ved åpningen av årsmøtet på søndag. Skiftet av politisk tone signaliserer for oss at valutareformen sannsynligvis vil ta en pause i år, sier OCBC Bank i et notat til klienter, og legger til at Kina ikke var sannsynlig å aggressivt forfølge mer valutareform og presse RMB internasjonalisering. Daiwa Securities sa at den nye formuleringen antyder at politimenn var mindre villige til å forsvare yuanen og ville la markedskreftene dominere. Spot-yuanen svekket rundt 0,4 prosent til dollaren i forrige uke, men de siste dataene fra China Foreign Exchange Trade (CFETS) viste at indeksen for yuansverdien basert på markedets handelsvektede kurv steg rundt 0,5 prosent til 94,28 på fredag i forhold til med en uke tidligere. Thomson ReutersHKEX Global CNH-indeksen, som sporer offshore-yuanen mot en kurv valutaer daglig, stod på 95,17, svakere enn de tidligere dagene 95,32. Den globale dollarindeksen falt til 101,45 fra den forrige lukkingen på 101,54. Offshore-yuanen handlet 0,02 prosent fastere enn onshore-spot på 6,88938 per dollar. Offshore-ettårige ikke-leverbare fremoverkontrakter (NDF), betraktet som den beste tilgjengelige proxy for fremtidsutsatte markedsforventninger av yuans-verdien, handlet 7.1215, 3,41 prosent svakere enn midtpunktet. Ettårig NDF er avgjort mot midtpunktet, ikke spotrenten. Yuan-markedet på 0409 GMT: Element Nåværende Forrige Endring PBOC midtpunkt 6.879 6.8896 0.15 Spot yuan 6.8951 6.899 0.06 Divergens fra 0,23 Spotendring YTD 0,75 Endring i spot siden 2005 20.03 Artikkel Gjeldende forrige endring Thomson 95,17 95,32 -0,2 ReutersHKEX CNH-indeks Dollarindeks 101,45 101,54 - 0,1 Divergens av dollaryuan valutakursen. Negativt tall indikerer at spot yuan handler sterkere enn midtpunktet. Peoples Bank of China (PBOC) gjør at valutakursen kan stige eller falle 2 prosent fra den offisielle midtpunktsrenten det setter hver morgen. OFFSHORE CNH MARKET Instrument Gjeldende Forskjell Offshore spot yuan 6,88938 0,02 Offshore 7,125 -3,41 Premium for offshore-spot over land Figur reflekterer forskjell fra PBOCs offisielle midtpunkt, siden ikke-leverbare fremover er avgjort mot midtpunktet. (Rapportering av Winni Zhou og John Ruwitch Redigering av Jacqueline Wong) Trump mightve har nettopp fått ammunisjonen han trenger for å nevne Kina som valuta manipulator. I løpet av presidentkampanjen lovet Donald Trump å kalle Kina en valuta manipulator så snart han fikk sjansen. Selv om han ikke har gjort det ennå, har han heller ikke slettet sin påstand om at Kina undertrykker verdien av sin valuta for å gjøre eksporten mer konkurransedyktig. I fjor sa han at landet er en stor mester på å manipulere sin valuta. I det meste av året sto bevisene ikke for Trumps krav. Yuan falt, men det var fordi kinesiske bedrifter og investorer flyttet kapital ut av landet. Hvis Kina grep inn, var det å holde valutaen fallende for fort. En stor anelse om dette var at Chinas valutareserver tumblet. De falt i åtte rette måneder. Det endret bare. Data publisert av Peoples Bank of China på tirsdag viste at valutareserven fra landene økte med 6,92 milliarder til 3,01 billioner i februar - den første økningen siden juni. Økonomer som ble undersøkt av Bloomberg, ventet at tallet skulle falle med 2,97 milliarder i gjennomsnitt. Vår modell antyder at verdsettelseseffekter av fluktuasjoner i valutakurser og obligasjonspriser burde, hvis noe, har redusert verdien av reserver, skrev økonomøkonomene Julian Evans-Pritchard og Mark Williams i et notat til klienter etter at dataene ble utgitt. Til pålydende ser det ut til at Peoples Bank (PBOC) kjøpte i stedet for å selge utenlandsk valuta i forrige måned for første gang siden oktober 2015. (Emphasis is ours.) Ifølge Evans-Pritchard og Williams markerer dette et slående skifte og foreslår at beløpet som Kina har intervenert for å svekke sin valuta, kan være berettiget, i hvert fall for februar måned. De sa at de tror at tirsdagsdata kan skape spenninger med Trump-administrasjonen. Treasurys valuta rapport - og en mulighet til å slå valuta manipulator etiketten på Kina - skyldes neste måned. Koden er ikke umiddelbart straffet, USA måtte tilbringe litt tid med å forhandle med Kina over problemet før det ville pålegge sanksjoner på lavt nivå mot landet. Den siste gangen Kina hadde etiketten, var fra 1992 til 1994. For at det skulle skje, må tre betingelser være oppfylt. Ifølge statskassen: Landet må ha et betydelig bilateralt handelsoverskudd med USA. (Kina hadde 347 milliarder handelsoverskudd med USA i 2016.) Landet har et vesentlig valutakontooverskudd. (For de første ni månedene av 2016 var Chinas kontosurplus 172,7 milliarder kroner.) Landet er engasjert i vedvarende ensidig intervensjon på valutamarkedet. Selv om de to første forholdene er uten tvil blitt oppfylt, er den tredje iffy. Selv om dette er begynnelsen på en trend, er en måned med data knapt nok til å gjøre saken at Kina er engasjert i vedvarende ensidig intervensjon. Men Trump-administrasjonen kan ikke stoppes av det siste argumentet, eller av hva eksisterende amerikanske lover sier om hva det kan gjøre med etiketten. Deutsche Banks økonomer skrev om spørsmålet i forrige måned og spekulerte på at valuta manipulatorkoden kunne komme snart. Dette har vært en konsekvent kampanje løfte, og han har demonstrert siden han tok sitt vilje til å levere på sine løfter, men kontroversielle, skrev de. Eksisterende amerikansk lov og søknad fra statskassen i de senere år er usannsynlig å tilfredsstille presidentens ønske om sterke straffer for urettferdig handel, så vi forventer at de foreslåtte tiltakene kan gå langt utover det som trodde var mulig for noen uker siden. SE OGSÅ: Aksjer har gått inn i fareområdet China's Foreign Exchange Reserves Dwindling Rapidly En kinesisk byggeplass i Lagos, Nigeria. Beijing har mindre penger i utenlandske reserver til å pumpe inn i store prosjekter i utviklingsland. Kreditt Joe PenneyReuters HONG KONG Som markeder over hele verden har churned, har Kina lenge tatt trøst i å ha det som i den finansielle verden utgjør et livsforsvar: dets store beholdninger av andre lands penger. For et og et halvt år siden holdt Kina så mye som 4 billioner i valutareserver. Reservene representerte et symbolsk trofé for lederne i Kina, som har beskrevet dem som blod og svette av arbeiderne og opprettholdt dem som et tegn på nasjonal styrke. Nå, som den økonomiske veksten i Kina senker, er det tegn på nasjonal styrke ebbing. Kinas valutareserver krymper jevnt etter hvert som penger flyter ut av landet, og Beijing flytter til land opp sin valuta. Landets reserver har krympet med nesten en femtedel siden sommeren 2014 og mer enn en tredjedel av krympingen har vært de siste tre månedene. Chinas Exodus of Capital Når økonomien snubler, drar enkeltpersoner og bedrifter penger ut av Kina, slik at regjeringen krypterer for å begrense utstrømningen. Ved utgangen av januar var reserver på 3,23 billioner, et nivå som har spurt spekulasjoner om hvor mye lavere Beijing vil la dem gå. Med en mindre pott med reserver, har kinesiske ledere mindre plass til å manøvrere, hvis økonomien gjennomgår et plutselig sjokk. Reservesituasjonen svekker også Chinas kontroll over verdien av sin valuta, renminbien. Nedgangen i reserver kan også skade Kinas innsats for å øke sin globale profil, da det ikke har så mye penger å pumpe inn i store prosjekter i utviklingsland. Hvis du bruker opp 700 milliarder kroner av reserver, hvor mye mer kommer til å følge. Det er det grunnleggende problemet, sier Guntram Wolff, direktør for Bruegel, et non-profit økonomisk forskningsinstitutt i Brussel. De svindende reserver er en av de mange faktorene som skaper global investortillit på grunn av den innflytelsen lysbildet kan ha på Chinas finansielle system. En rekke investorer spretter nå at Kina må måtte la valutaen avskrives, i stedet for å dykke videre inn i reserver. En arbeidstaker i Beijing. Chinas fall i reserver svekker sin kontroll over verdien av sin valuta, renminbi. Kreditt Wang ZhaoAgence France-Presse Getty Images Kinesiske embetsmenn kjemper tilbake. I et sjeldent intervju publisert i helgen av Caixin. Et kinesisk magasin, Zhou Xiaochuan, guvernøren i Chinas sentralbank, sa at Kina har det største volumet av valutareserver i verden, og vi vil ikke la spekulative styrker dominere markedsstemningen. Chinas Reserve Hoard er et biprodukt av måten den forvalter sin valuta på. I løpet av Chinas største boomår kunne valutaen ha økt i verdi som store summer i dollar, euro og yen flyte inn i landet. I stedet styrt Beijing tett styringen av renminbiens verdi, oppkjøp mye av innstrømmene og plasserer dem i reservene i stedet. Det førte sint beskyldninger fra USA og Europa om at det var å manipulere sin valuta for å holde kinesisk eksport billig og konkurransedyktig i utlandet. Nå som renminbi står overfor presset til å falle, bruker Kina reservene sine i et forsøk på å holde opp valutaen. Men mange amerikanske lovgivere og presidentkandidater anklager fortsatt Kina for å holde sin valuta kunstig svak. Reservene er fortsatt betydelige, mer enn doble japanere, som har verdens nest største beløp. Sentralbanksjefen, Zhou, og andre har spurt om reservene er for store og pengene kan investeres bedre hvis de er igjen i privat sektor. Mr. Zhou ledet et trekk de siste to årene for å gjøre det lettere for kinesiske selskaper og familier å investere sine egne penger i utlandet, bare for å finne de siste månedene at utgangen har vært forferdelig fort til tider. Kina har tatt skritt for å hindre ytterligere strømmer ut av landet. I vinter arresterte de kinesiske myndighetene lederne av underjordiske banker som konverterte milliarder renminbi til dollar og euro. De gjorde det også vanskeligere for kinesiske borgere å bruke deres renminbi til å kjøpe forsikringspolicyer i dollar. Zhou Xiaochuan, sentralbankdirektøren, har forsiktig forsvart Chinas utenlandske reserver. Kreditt Ruben SprichReuters Mer stille har Beijing bankregulatorer stoppet salget innen Kina av investeringsfond kjent som wealth management-produkter som er denominert i dollar. Beijing har også gitt beskjed til bankavdelinger i Hong Kong for å begrense deres utlån av renminbi for å gjøre det vanskeligere for handelsmenn og investorer å sette innsatser mot den kinesiske valutaen i finansmarkeder. Vi mottok varsel fra Beijing i begynnelsen av januar for å være strengere ved å godkjenne renminbi-denominert lån, sa en Hong Kong-basert China Bank Executive, som insisterte på anonymitet for frykt for arbeidsgjenkjenning. Det er ikke moro å bli fanget i midten, med markedsføringsoffisører som ønsker å gjøre mer forretninger og høyere-ups forteller deg å være tøffere når du vurderer kredittforslag. Erosjonen av reserver er også politisk vanskelig, gitt offentlig oppfatning, og Beijing har tatt skritt rettet mot å kutte dem opp. Et trekk ville holde flere av sine reserver fri for langsiktige forpliktelser. Chinas sentralbank krever nå at minst noen utenlandske pengeforvaltere som ønsker å investere i en del av reservebeløpet for å oppnå en årlig avkastning på så mye som 26 prosent eller annet vil deres administrasjonsgebyrer bli redusert, sa en person med kunnskap om Chinas valutareserver som insisterte på anonymitet for å unngå gjengjeldelse. Beachgoers i Sri Lanka i nærheten av et større haveprosjekt i Colombo støttet av kinesisk investering. Erosjonen av Chinas utenlandske reserver kan gi den mindre penger til prosjekter i utviklingsland. Kreditt Dinuka LiyanawatteReuters Kinesiske markeder steg i denne uken, ettersom noen investorer slår på at Kina kunne redusere erosjonen. Forventninger har bleknet at Federal Reserve vil fortsette å heve renten i år, noe som gjør Kina til å se mer attraktivt. Og Kina driver store overskuddsoverskudd, og gir en jevn tilstrømning av utenlandske penger. Økonomer i og utenfor Kina prøver stadig å gjette hvor langt reserver må falle før Kina kan vurdere en kraftig devaluering av valutaen. En International Monetary Fund-modell antyder at en økonomi i Kina-størrelsen trenger 1,5 billioner med streng kapitalkontroll og 2,7 biljoner uten dem. Brad Setser, tidligere USAs statsoffisor, nå ved Rådet for utenriksrelasjoner, sa at Kina kunne klare seg med mindre reserver fordi modellen overdriver behovet for reserver i et land som Kina med svært store innenlandske bankinnskudd. Texas hedgefondsleder J. Kyle Bass, som har satset på et fall i renminbien, fortalte nylig klienter at hans firma mener at Kina ikke engang har muligheten til å tappe alle sine reserver fordi så mye som 1 billion allerede er forpliktet til lenge langsiktige investeringer. Men de fleste økonomer er uenige, og sier at ikke mer enn 300 milliarder kroner har vært forpliktet til ulike prosjekter og ennå ikke utbetalt, mens resten av Chinas 3,23 trillioner i reserver er lett å bruke. På lengre sikt ser Kina mindre ut til å forplikte seg til store prosjekter som bygger opp sitt bilde i utlandet, sa Victor Shih, en spesialist i kinesisk finans ved University of California, San Diego. Når du mister 100 milliarder i måneden, kan du ikke råd til å investere i en motorvei i midten av ingensteds eller en jernbane i Pakistan som kunne bli blåst opp, sa han. I 2014 annonserte president Xi Jinping at Kina ville levere hoveddelen av de 50 milliarder kroner til å sette opp en Asia Investment Investment Bank, og deretter sa en måned senere at Kina også ville sette opp et 40 milliarder fond for å investere i mange av de samme landene som ville låne fra banken. I fjor annonserte Mr. Xi enda et fond for ytterligere infrastrukturprosjekter i verdens fattigste land. Totalt: bare 50 millioner, knapt nok til å bygge noen veier i et enkelt fattig land. En versjon av denne artikkelen vises i utskrift 19. februar 2016, på side B1 i New York-utgaven med overskriften: En kinesisk arsenal er drenert. Order Reprints Dagens Paper SubscribeChinese Report Drops Forex Data som Reserve Sell-Off Fortsetter Kinesiske investorer overvåker aksjekursene på en elektronisk skjerm i et meglerhus på tirsdag i Beijing. Mark SchiefelbeinAP Kinas sentralbank klarte å selge mer enn 200 milliarder kroner i utenlandsk reserver i desember og januar alene, noe som bringer bekymring rundt om i verden, kan landet ha vanskelig å opprettholde sin styrke. Med minner om å kaste ut internasjonale aksjer under Chinas siste dugg av valutadevalueringer som er friske i deres sinn, har investorer skuret kinesiske datautgivelser for ledetråder om hva Beijing-tjenestemenn gjør med Chinas minkende reserver av reserver. Men akkurat da internasjonal fokus på denne relativt uklare metriske nådde sitt høyeste nivå i år, dumpet Beijing denne uken tydelig en relatert valutahandelserie fra den kinesiske sentralbankens nettside og genererte spekulasjoner om at landet forsøker å skjerme fra internasjonale observatører muligheten for valutasvingninger i horisonten. Den Hong Kong-baserte Sør-Kina Morning Post på fredag rapporterte at Peoples Bank of China hadde falt posisjonen for forex kjøpe datakategori fra en månedlig offentliggjorte finansielle data tracker. Metriske avlesningene, som har bidratt til å avklare om Kina kjøper opp eller selger av valutareserver, har vært offentlig siden minst 2010. Det er så langt tilbake som sentralbankens nettstedstall går. Deres avgang fra regjeringene regelmessig planlagte datautgivelser har gitt anledning til bekymring for at kinesiske tjenestemenn ikke planlegger å plugge lekkasjen i reservetanken når som helst og kanskje ikke være ivrige etter å gjøre den informasjonen offentlig. Relatert innhold Kina har i årevis hatt aksjemarked, offentliggjeld gjeld og andre reserver fra store verdensøkonomier (inkludert USA). Slike reserver kan blant annet kjøpes eller selges for å opprettholde den kinesiske yuans valutastyrke. I midten av 2014 sitter Kina på en hoard på omtrent 4 billioner i reserver. Men i slutten av januar rapporterte kinesiske statsmedier at stashet hadde krympet til 3,23 billioner. Noen fall i Chinas reserver er sannsynligvis ønskelig, skrev Simon Baptist, sjeføkonom ved The Economist Intelligence Unit, i en forskningsnotat i forrige uke. De har vokst de siste årene til ekstraordinært høye nivåer, og bidrar til den globale ubalansen i besparelser og investeringer som risikerer aktivitetsbobler og sekulær stagnasjon. Men selv om Chinas nåværende reservebeholdninger fortsatt er betydelige, har analytikere blitt angrepet av den hastigheten der Beijing har åpnet sine flomgater. Hvis reservene Kina har solgt i løpet av det siste og et halvt år, bandet sammen for å danne sitt eget land, vil den nye enheten være blant de 20 største økonomiene i verden. Kina har i det vesentlige solgt ut den ekvivalente av hele Saudi-Arabiens økonomi i løpet av måneder, og har kaste mer enn 207 milliarder i de siste to månedene alene. Relatert innhold Kina kunne potensielt ha sett en massiv valutarisjanse de siste årtier som flere og flere eksterne investeringer flommet inn i grensene. Men landets tjenestemenn oppbygget i stedet sine valutareserver og opprettholdt tett kontroll over yuanens verdi, og dermed sørget for at eksporten forblev konkurransedyktig internasjonalt. Flyttet ble kritisert over hele verden som en form for valutapåvirkning i en fortelling som fortsetter å spille ut i dag. På dag en av Trump-administrasjonen, vil USAs finansdepartement utpeke Kina som valuta manipulator, sier en uttalelse på Donald Trumps kampanjesider. Dette vil påbegynne en prosess som pålegger kunstig billige kinesiske produkter, forsvarer amerikanske produsenter og arbeidstakere, og gjenoppliver jobbveksten i Amerika. Men utsatt for nedadgående økonomisk press som skaper yuansverdien lavere, er Chinas raske reserve-salgsåpning sett av mange for å være et trekk som kunstig ville øke landets valuta i stedet for å billigere den. Mens denne dynamikken også har trukket kritikk for å bevege seg mot det naturlige økonomiske kornet, er det også sett på som et rødt flagg av mange økonomer. Hva er mer bekymringsfullt enn selve nedgangen er at det tyder på at myndighetene forsøker å motstå markedstrykk på valutaen, sa baptist. Selv med den ekstra kontrollen de har over de økonomiske løftene i forhold til de fleste land, kan ikke engang Kina gjøre det for alltid, og øke risikoen for at kreftene beveger seg på en ukontrollert måte nedover linjen. Men fordelene med en stabil valuta er klare. Import - og eksportpriser vil forbli uendret, og stabiliteten vil trolig appease tjenestemenn i Det internasjonale pengefondet, vurderer at Chinas yuan for tiden forsøker å passe inn med amerikanske dollar, pund sterling og en håndfull andre fremtredende valutaer i en internasjonalt anerkjent kurv av valutaer. Relatert innhold Chinas eventuelle inkludering i kurven ble sett på som en moralsk seier og symbol på status for den kinesiske økonomien. Men sentralbanken ville miste ansiktet internasjonalt hvis valutaen etter hvert kollapset kort tid etter avtalen til global reservestatus. Chinas sentralbank er fanget mellom djevelen og det dype blå havet, og står overfor et valg av enten fortsatt langsom erosjon av valutareserver eller en rask valutajustering som kan være destabiliserende for Kina og dype globale valutamarkeder i uro, Rajiv Biswas, den Asia-Pacific sjeføkonom på forsknings - og analyseselskap IHS. Ytterligere skarp devaluering av yuan er fortsatt en av de viktigste negative risikoen for verdensøkonomiske utsikter i 2016, på grunn av sjokkbølgene som det vil føre til i globale valutamarkeder. Faktisk forårsaket en ulempe av devalueringene i kinesiske valutaer sommeren 2015 at massiv finansmarkedet panikk og til slutt bidro til Wall Streets første korreksjon i år, og døde store indekser som SampP 500 og Dow Jones industrielle gjennomsnitt i rødt. Og gitt Wall Streets abysmal begynnelsen til 2016, er det siste en handelsmann ønsker for potensiell kinesisk valutabevegelse for å gnist en komplett investeringskollaps. Kina har fortsatt mange reserver for å leke med, og regjeringens grad av kontroll over finansmarkedene er nesten uovertruffen blant store utviklede økonomier. Men investorene overvåker fortsatt sine valutareserver med forsiktighet, og regjeringens eliminering av den metriske verdien av sine månedlige valutarapporter, noe som gjør det vanskeligere for utenforstående å avgjøre hva den kinesiske sentralbanken gjør, er usannsynlig å sitte godt med handelsmenn rundt verden.
No comments:
Post a Comment